Битката за Фед започна

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-16 15:58

Темата за курса на Федералния резерв на САЩ изглежда неуместна само за напълно тесногръд човек. Ние живеем във финансово-икономическата система на Бретън Уудс, щатският долар е единствена мярка за стойност в съвременната икономика, цялата ни жизнена дейност е обвързана с тази система.

Достатъчно е да се каже, че можете да получите заем от банка (това, разбира се, не става дума за заем до заплата), само ако представите модел на вашия бизнес (е, поне внимателно разработен бизнес план), който трябва да бъде въз основа на икономическата прогноза на МВФ. Същият МВФ, който все още е основният стратегически координационен орган на ББ. системи.

Следователно темата е важна. Така че не напразно американският президент Тръмп, веднага след срещата в Хелзинки, повдигна тази тема. И то не веднъж, а два пъти (в официално интервю и в неговия туитър). Между другото, отбелязваме, че всички аргументи за „влиянието на Русия“тук, честно казано, не са напълно подходящи: въпросът е чисто икономически, обективен, тук въпросът е за избора на сценария на развитие и Русия не може да повлияе на ситуация по принцип, добре, може би, открито изложете оценката си за различни фактори. Друг е въпросът кой в САЩ ще се вслуша в тази оценка.

Като начало, нека си зададем един въпрос: какъв всъщност е проблемът? Проблемът е, че от 1981 г., когато започна политиката на "рейганомика", икономиката, първо в САЩ, а след това и в целия свят, се стимулира чрез нарастване на частното търсене. Което от своя страна се осигурява не поради ръста на реалния разполагаем доход (те не са нараснали в САЩ от началото на 70-те и днес са на нивото от 1957 г. по отношение на покупателната способност), а поради растежа на тежестта на дълга. В същото време самият товар беше компенсиран чрез рефинансиране на дълга срещу постоянно намаляващата цена на заема.

По-конкретно, лихвеният процент на Федералния резерв на САЩ падна от 19% през 1980 г. (САЩ се бореха с инфлацията) до всъщност 0 през декември 2008 г. Разбира се, цената на обслужването на търговските заеми винаги е била над нулата, но също така е падала до известно време. Но в резултат на това само частният дълг в Съединените щати е нараснал от около 60% от годишния доход за средно домакинство, както беше през 1980 г., до повече от 130% през 2008 г. Сега това ниво леко спадна (до около 120 %), но все още остава непосилно висок за нормалните лихвени проценти.

Въпросът е: защо да повишават ставката в такава ситуация? Е, всичко работи и слава Богу! Отговорът е много прост: когато стимулирате икономиката, като печатате долара, ефективността на това печатане (ако пазарите не растат) спада през цялото време. Тоест растежът на икономиката от всеки отпечатан долар се намалява. И в момента, когато тази ефективност падна до нула, започнаха да се появяват други проблеми. Например фактът, че значителна част от държавните институции (бюджетите) вече са се преструктурирали за висок поток на ликвидност и намаляването на емисиите доведе до държавни проблеми.

Например от няколко години номиналната доходност на ценните книжа в Германия и Швейцария е отрицателна. Всъщност за други това също е наистина отрицателно (тъй като инфлацията надвишава номиналния доход), но формално, въпреки това, има някакъв плюс … Подобни проблеми с икономическия растеж: без да се използват все по-хитри методи за изчисление, положителен растеж не се наблюдава … И това не трябва да се допуска …

От гледна точка на "основната" икономическа логика е необходимо да се повиши ставката, тоест да се унищожат всички финансови "паразити", които са израснали върху потоците от емисионна ликвидност и ефективност на възвръщаемостта на капитала (тоест положителна рентабилност), способността да се възпроизвежда. Да, в същото време ще има проблеми за много субекти на световната икономика (доларът е световната валута!), Но в резултат на това икономиката трябва да се възстанови. Имайте предвид, че ние като теоретици имаме малко по-различен подход към този проблем, включително оценка на възможна рецесия, но това е напълно без значение, тъй като практически целият икономически истеблишмънт, без изключение, се придържа към тази логика. Припомнете си края на 70-те (цифрата от 19%, цитирана няколко абзаца по-горе, не е надраскала никого?).

И така, проблемът е, че тези, които имат максимални разходи, губят най-много в такава ситуация. А за производителите в Съединените щати, по дефиниция е по-висок от този в Китай, Югоизточна Азия, Индия или дори Латинска Америка. Тъй като заплатите са по-високи, толкова са и разходите за инфраструктура и финансовите разходи (застраховки). И когато казах на конференцията в Дартмут в Дейтън на 5 ноември 2014 г., че има два сценария за икономическо развитие и единият от тях е спасяването на световната доларова система за сметка на индустрията и реалния сектор на САЩ в общо взето, тази опция с увеличение на тарифа имах предвид като първа част от алтернативата.

А втората част се предлага от Тръмп. Е, по-точно силите, които стоят зад него и които имах предвид в изказването си, тъй като през ноември 2014 г. той все още не беше обявил номинацията си. Същността на този сценарий е да върнем производството в Съединените щати и, използвайки вътрешния пазар като база и максимизиране на износа (включително с помощта на политически инструменти, които вече съществуват), да спасим собствения си американски реален сектор. И тъй като, ако процентът не бъде повишен, тогава икономическата криза в света ще продължи, тогава ще бъде невъзможно да се повиши икономиката поради общия растеж, но ще бъде възможно да се направи това за сметка на други участници (предимно Китай и Западна Европа), които станаха основните бенефициенти на предходната емисия.

Номерът е, че високите лихви създават проблеми за износа, улесняват вноса и обезкуражават инвестициите в реалния сектор. Не, ако Съединените щати, както бяха през 20-те - 30-те години на миналия век, можеха да затворят границите си и да не пускат вносни стоки, тогава ставката нямаше да играе роля (всички имат едни и същи правила на играта), но за реализирането на такъв сценарий е необходимо да се унищожи не само СТО, но и цялата система Бретън Уудс с нейната задължителна свобода на движение на капитали. И чисто вътрешните пазари може да не са достатъчни за възстановяването. И, разбира се, дори президентът на Съединените щати не може да направи това веднага. Но в каква посока се движи вече е ясно. И това е само вторият сценарий от алтернативата, която очертах на 14 ноември: спасяване на американската икономика чрез унищожаване на световната доларова система.

Известно време Тръмп не можеше да си позволи да изрази всичко това повече или по-малко изрично, той говореше само общи заключения: „Нека направим Америка отново велика“, „Няма да ни оставим да живеем за наша сметка“и т.н., тези с което американски гражданин трудно може да оспори. Но неговите опоненти (както разбираме, привържениците на алтернативен икономически модел) разбраха всичко от самото начало, защо активно се занимаваха със саботаж. Но след срещата в Хелзинки Тръмп открито обяви каква височина иска да вземе в тази (досега тайна) война и по този начин създаде casus belli. Тоест причина за открита война. Още веднъж повтарям: въпреки че всеки може да види битката във Вашингтон, истинската причина за нея остана тайна, което създаде доста странно усещане у всички наблюдатели. Но сега всичко се промени.

Възвратният ултиматум, както видяхме, беше инструктиран да озвучи ръководителката на МВФ Кристин Лагард. И от тази минута (тоест от средата на миналата седмица) битката на булдогите под килима приключи. Започна откровена война, чиято първа цел е да контролира политиката на Фед. По-конкретно: повишете или намалете ставката. Е, и как ще се развият военните действия, ще следим отблизо.