Капитализмът няма да погребе пролетариата, а централните банки

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-16 15:58

Как световните централни банки се превръщат в гигантски финансови холдинги.

След финансовата криза от 2007-2009 г. светът навлезе в нова фаза на своето развитие. Това е особено очевидно, когато започнете да се ровите в живота на централните банки. Тези институции, както подсказва името им, са центровете на банковия свят. Но пред очите ни те се превръщат в центрове на целия икономически живот на обществото. И утре те могат да станат центрове на целия живот на човечеството.

В зората на капитализма централните банки се очертават като емисионни центрове. Те получиха правото да издават национални пари, т.е. за снабдяване на икономиката с "кръв". След това постепенно започнаха да загребват и други жизненоважни функции. Те започнаха да контролират всички частни (търговски) банки, след като получиха статут на банкови регулатори. Апетитът идва с яденето; в редица страни централните банки започнаха да контролират целия финансов сектор на икономиката, превръщайки се във финансови мегарегулатори. Например в Русия преди няколко години Централната банка получи правомощията на финансов регулатор, като постави под свой контрол фондовия пазар, застрахователния бизнес, одиторите и т. н. И това не е всичко. Централните банки се наричат кредитори от последна инстанция. Те не само контролират банките, но и ги спасяват с помощта на отпуснати заеми. Постоянно ни говорят за конкуренцията и пазара, но се оказва, че всичко е различно в света на банките: ако една неконкурентна, но много „необходима“банка започне да „потъва“, централната банка й хвърля „спасителен кръг“под формата на заем.

Съвременните централни банки се превърнаха в спасители не само на "необходими" търговски банки. Те спасяват цели държави. Как? Като заема пари на "неконкурентни" държави. По-конкретно: покриване на дефицитите на държавния бюджет чрез закупуване на дългови ценни книжа на правителствата (съкровищници). Още през нашия век дефицитите на федералния бюджет на САЩ през някои години достигаха един трилион долара и добра половина от тази „дупка“беше затворена от Федералната резервна система на САЩ (Централната банка на Америка) чрез закупуване на съкровищни ценни книжа. Тази спасителна функция на централните банки е отговорна и за благосъстоянието в други така наречени „икономически развити“западни страни. Федералният резерв на САЩ, Английската централна банка, Европейската централна банка, Японската банка и Националната банка на Швейцария са „поддръжниците“на капиталистическия просперитет на Запада. Назовавам най-важните централни банки. Централните банки на периферния капитализъм обаче също „подпомагат“благосъстоянието на западната цивилизация, купувайки дългови ценни книжа от съкровищниците на САЩ, Великобритания, Германия, Франция, Япония и т. н. Тези „периферни“централни банки формират второто ниво на световната централна банкова система (MSC).

MSC се координира и управлява от Банката за международни разплащания (BIS), създадена през 1930 г.; седалището му е в Цюрих. BIS се нарича още "клубът на централните банки". Вярвам, че влиянието и „тежестта” на този „клуб” е не по-малко от това на добре познатия клуб Билдерберг. Тези два клуба обаче не се дублират, не се състезават, те се допълват, всеки има своя „ниша“. Те са подкрепени от същите „бенефициенти от последна инстанция“.

Да се върнем в нашето време (десетилетие след началото на световната финансова криза). Основното нововъведение в дейността на водещите централни банки е рязкото увеличение на активите, основно поради покупката на дългови ценни книжа на пазара. Тази дейност беше формализирана под формата на т. нар. програми за "количествено облекчаване". Нека ви напомня, че при създаването на централните банки, техните апологети изтъкнаха следния аргумент в полза на прехвърлянето на емисионната функция от съкровищниците към централните банки: Централната банка, която има "независим" статут, за разлика от държавните хазна (министерства на финансите), няма да злоупотребяват с „печатницата“; и хазната, след като загуби "печатницата",ще живеят по средствата си, избягвайки дефицитите в държавния бюджет. През настоящото десетилетие този аргумент в полза на централните банки (който доскоро се възпроизвеждаше в учебниците) беше напълно забравен. "Независимите" централни банки включиха "печатниците" на пълен капацитет.

Смята се, че първият, който включва "печатницата", е Федералният резерв. Това се случи през 2008 г. Нека ви напомня, че преди финансовата криза, още през 2007 г., активите на Федералния резерв бяха на ниво 0,7-0,8 трлн. В Съединените щати имаше три програми за „количествено облекчаване“(QE), като третата беше завършена през октомври 2014 г. По това време Федералният резерв увеличи активите си до 4,5 трилиона. долара, т.е. увеличаването им с 5-6 пъти в сравнение с нивото отпреди кризата. От няколко години Федералният резерв работи като прахосмукачка, засмуквайки два вида дългови ценни книжа – съкровищни и ипотечни. Още повече, че последните често са били "боклук". По този начин Централната банка на САЩ се опита да „санизира“американската икономика и да създаде условия за нейното съживяване.

Европейската централна банка (ЕЦБ) пое щафетата на "количественото облекчаване" в чужбина. От март 2015 г. до май тази година ЕЦБ купи облигации за 1,5 трлн. евро. Особено без реклама централните банки на Великобритания, Япония и Швейцария също се заеха активно с „количествено облекчаване“. Особено внимание трябва да се обърне на Банката на Япония, която без излишна шумиха започна да увеличава активите си от началото на 90-те години, опитвайки се по този начин да съживи националната икономика. Япония е един вид изпитателна площадка за финансов капитал.

В началото на това лято анализаторите от Bank of America публикуваха редица цифри, показващи значително увеличения мащаб на дейност на централните банки на "великите пет" (Федералният резерв на САЩ, ЕЦБ, Английската централна банка, Японската централна банка). и Националната банка на Швейцария). За периода 2011-2016г те успяха да увеличат активите си със 7 трилиона долара. През първите четири месеца на тази година увеличението възлиза на още 1 трлн. долара В края на първото тримесечие на 2017 г. общите активи на „голямата петица“се равняваха на 14,7 трилиона долара. долара Но дори в навечерието на финансовата криза през 2006-2007г. тази цифра ще бъде малко по-висока от 3,5 трилиона. долара Повече от десетилетие с малко повече от четирикратно увеличение на активите! И това е на фона на световната икономическа стагнация, която все още не е преодоляна. По отношение на БВП активите на отделните централни банки през 2007 г. са както следва (в проценти): Федералният резерв на САЩ - 5, 8; ЕЦБ - 9, 9; Bank of Japan - 16, 3; Bank of England - 4, 4. И днес активите на Фед и ЕЦБ са на ниво една четвърт от БВП, Bank of England - почти 23% от БВП, а Bank of Japan - почти 60% от БВП.

Споменатите "пет" централни банки наистина се открояват на фона на всички централни банки по света. По данни на агенция Bloomberg общите активи на десетте водещи централни банки в света през 2016 г. възлизат на 21,4 трлн. долара Ето как бяха подредени по активи (трилиони долара): Народна банка на Китай - 5,0; Федералният резерв на САЩ - 4, 5; Bank of Japan - 4, 4; ЕЦБ - 3, 9. След тях е "вторият ешелон", който включва шест централни банки: Швейцария, Великобритания, Бразилия, Саудитска Арабия, Индия и Руската федерация. Заедно активите им се равняват на 3,6 трилиона. Останалите 107 централни банки в света имат активи в балансите си, равни на още 3,1 трилиона. кукла.

По последни данни в края на май 2017 г. ръстът на активите на "голямата петица" вече е възлизал на 1,5 трлн. долара годишно, според експертни оценки, ръстът през 2017 г. може да възлезе на 3,6 трлн. Това не се е случвало преди. Рекордната година беше 2011 г., когато ръстът възлизаше на 2 трилиона. кукла.

За трета поредна година активите на Федералния резерв на САЩ не нарастват, след като програмата KS беше спряна. А програмите на Конституционния съд на ЕЦБ и Банката на Япония продължават да работят. Според последните данни на агенция Bloomberg, ЕЦБ и Японската централна банка на рязък завой успяха да заобиколят Фед по абсолютни активи. В началото на май активите на Фед се равняваха на 4,47 трлн. долара точно същият беше индикаторът на Японската централна банка, а на ЕЦБ беше 4, 60 трилиона. кукла. През последния месец Японската централна банка все още увеличи активите си, така че може да се предположи, че разпределението по активи в началото на лятото ще бъде както следва: първо място - Народната банка на Китай; вторият е ЕЦБ; третата е Банката на Япония; четвъртият е Федералният резерв на САЩ.

В близко бъдеще разликата между количествените показатели на балансите на ЕЦБ и FRS ще се увеличи още повече: до края на 2017 г. ЕЦБ, като част от текущата програма LTRO (Long Term Refinancing Operation), ще изкупи обратно активи за още 455 милиарда евро (512 милиарда долара). Банката на Япония също продължава да следва своя собствена програма за количествено облекчаване, купувайки ценни книжа за 80 трилиона долара. йени годишно (приблизително 720 милиарда долара).

Много икономисти, бизнесмени и политици са объркани и дори уплашени от шоковите темпове на растеж на активите на централните банки и техния астрономически мащаб. По различни причини. Едно от тях е рязкото увеличаване на количеството пари, постъпващи в икономиката от централните банки. Свръхпроизводството на всяка стока води до падане на цената й. Същото е и с парите: свръхпроизводството прави парите евтини и дори безплатни. В света на парите това се проявява под формата на намаляване на лихвения процент по заемите. По-конкретно, под формата на намаляване на лихвените проценти по заеми, банкови депозити и ценни книжа.

Лихвените проценти не само клонят към нула, те влизат в "минус". И основната роля в това принадлежи на централните банки. Те сами започват да дават пример как можете да влезете в "минус". ЕЦБ държи лихвения процент по депозитите на минус 0,4% вече втора година. От тази година Японската централна банка определи отрицателна лихва по депозитите (минус 0,1%). Миналата година Федералният резерв обсъди варианта за въвеждане на отрицателен лихвен процент в случай на влошаване на икономическата ситуация в страната. Досега нищо не се е случило. Но този план "Б" винаги е под ръка за Федералния резерв.

И активите на централните банки са не само "засипани" (например съдържат нискокачествени ипотечни ценни книжа), но и нерентабилни. Защото централните банки купуват държавни дългове с отрицателна доходност. Днес това важи особено за дългови ценни книжа на страните-членки на ЕС, закупени от ЕЦБ. Какво е централна банка, чийто финансов резултат ще бъде със знак минус (т.е. загуба), все още много малко хора разбират. Загубите на Централната банка обаче не са хипотеза, а "медицински факт", който вече е регистриран от Японската централна банка (макар и не на годишна база, а само на месечна и тримесечна база).

Централните банкери се опитват да убедят всички, че "количественото облекчаване" е временна мярка, че след време ще започнат да продават натрупаните в активите им ценни книжа. И как централните банки могат да се отърват от "боклуци" ("токсични") документи в бъдеще, никой не знае наистина. Всъщност в баланса на Централната банка те се отчитат по номинал и ще трябва да бъдат продадени на пазарна цена под номинала, което ще създаде загуби. В баланса на Фед, например, от общите активи от 4,5 трлн. долара за ипотечни ценни книжа за 1, 8 трилиона. кукла.

Междувременно наблюдаваме, че централните банки все повече и повече надуват своите активи. И тук виждаме прехода на икономическата експанзия на централните банки към ново качество. След като централните банки се занимаваха с кредитиране на търговски банки, това беше основното им занимание. В момента те са заети да купуват държавни дългови ценни книжа. А утре основната им дейност може да бъде покупката на корпоративни ценни книжа – и облигации, и акции. Дори вчера беше невъзможно дори да си представим подобно нещо. Това беше бунт, ерес – от гледна точка на каноните на либералната икономическа наука. И днес тази ерес не само се озвучава, но и се прилага на практика.

През последната година ЕЦБ изкупува корпоративни облигации заедно с държавни дългови ценни книжа; през май портфейлът на ЕЦБ от такива ценни книжа надхвърли 100 милиарда долара годишно. Програмата за закупуване на корпоративния сектор (CSPP) е неразделна част от програмата на ЕЦБ за „количествено облекчаване“. CSPP стартира на 8 юни 2016 г. и ще продължи. Портфолиото на ЕЦБ съдържа ценни книжа на такива европейски компании като Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel и др. Прави впечатление, че сред корпоративните облигации, закупени от ЕЦБ, има са ценни книжа с отрицателна доходност. Това е откритата директна подкрепа на гигантите на европейската икономика от Централната банка.

И ако ЕЦБ все още е новак на пазара на корпоративни ценни книжа, тогава има централна банка, която може да се нарече „ветеран“. Това е Банката на Япония. Той отдавна купува не само корпоративни облигации, но и акции на японски компании. Банката на Япония е посочена сред петте водещи инвеститори (акционери) на повече от осемдесет най-големи компании в страната. Очаква се той да стане основен акционер в най-малко 55 компании от този списък в близко бъдеще. Националната банка на Швейцария също купува акции на компаниите без много реклама. Лидерите на ЕЦБ вече няколко пъти се изказваха за плановете си да разширят инвестиционния си портфейл за сметка на акции на европейски компании.

Мисля, че това са "първите признаци", които ни сигнализират, че централните банки ще преминат към ново качество. Те няма да бъдат само „емитенти”, „кредитори от последна инстанция”, „финансови регулатори” и „мегарегулатори”. Те ще станат финансови холдинги, които ще поемат контрола над цялата икономика (или по-скоро техните акционери и невидими „бенефициенти“). Това вече не е „пазар“, вече не е „капитализъм“(още повече, че лихвите и печалбата ще наредят дълъг живот). Централните банки, несъзнателно, копаят гроба на капитализма. Класиците бяха прави, когато казаха, че капитализмът неизбежно ще умре. Но те сгрешиха, когато обявиха, че пролетариатът ще стане гробар на капитализма. Централните банки ще бъдат гробарите.